IM Cannabis Corp. Q2 FY2023 earnings call

• 以色列在第二季度持续2023年第一季度开启的重组，上半年员工人数削减36%，通过积极成本管理和利润率改善加速盈利进程，比如优化直接面向患者的配送服务，将成本降低约30%，以色列运营费用较2022年第二季度降低42%。
• 德国团队在2022年第四季度重组后，花卉销售在重组后的六个月内显著增长约35%，增速远高于市场，并且利用其获得欧盟GMP认证的包装设施和GDP物流中心开展B2B服务，2023年前两个季度已签约四名新客户。
• 以色列议会健康委员会通过决议扩大医疗大麻获取范围，预计2023年12月29日起新患者群体可凭借处方获取医疗大麻，简化出口流程有望加速以色列培育的领先菌株进入德国市场；德国的法律改革虽延迟，但预计会对市场产生重大影响。
• 公司战略 pivot 到两大主要国家医疗大麻市场，重组后员工构成中法律和制药质量专业人员以及销售和营销人员各占24%，符合制药行业构成，为在相关市场的成功奠定基础。
• 以色列市场推出了LOT 420品牌的两个高THC菌株和PICOS系列四个高THC花卉产品，优化了呼叫中心，跟踪和改进关键绩效指标。

IM Cannabis在2023年第二季度的收入为13.2百万加元，较2022年第二季度的12.7百万加元增长4%。毛利方面，2023年第二季度调整前毛利率为28%，而2022年第二季度为20%，提升了40%。调整后EBITDA亏损在2023年第二季度为49.9万加元，相比2022年第二季度的3百万加元减少了83%。以色列市场在第二季度继续推进重组，上半年员工人数减少36%，运营费用较2022年第二季度降低42%，例如优化直接面向患者的配送服务，成本降低约30%。德国市场经过重组后，花卉销售在重组后的六个月内显著增长约35%，增速远超市场，且利用其获得欧盟GMP认证的包装设施和GDP物流中心开展B2B服务，已在2023年前两个季度签约四名新客户，为德国业务提升了整体毛利率。以色列市场是高端细分市场的龙头，推出了新品牌和产品系列；德国市场通过B2B服务拓展了收入来源。

• 预计以色列新法规在2023年12月29日开始实施后，其对市场的影响需时间体现，短期内以色列市场仍将面临竞争和价格压缩。
• 德国市场的B2B服务将继续扩展，利用现有设施和能力为其他玩家提供服务，增加收入来源，但这并非公司主要重点，不过有助于提升市场曝光度和收入。
• 重组带来的成本节约效果将在第三季度充分体现，但市场的高度竞争性使得难以准确预测未来的盈利和增长情况。

• 市场竞争激烈，尤其是以色列零售端药房过多，存在产品过剩和价格压缩的风险。
• 法规变化的不确定性，无论是以色列新法规的实施进度还是德国法律改革的具体内容和实施效果都存在不确定性，可能影响市场动态和公司业务。
• 市场增长的不确定性，以色列市场近期增长放缓，新法规的影响需要时间体现；德国市场法规变化的影响程度和时间也存在不确定性。

Q: 斯科特询问以色列市场当前情况，尤其是新法规对高端细分市场的影响以及以色列市场目前的患者增长、库存和定价情况。 A: 奥伦表示以色列市场增长近年显著放缓，市场高度竞争，零售端药房过多，存在产品过剩，价格压缩主要在零售端，公司高端细分市场未受价格压缩影响，新法规2023年12月29日开始实施，其影响将在明年体现，需要时间 ramp up，今年及明年初市场仍将高度竞争且价格压缩。 Q: 斯科特询问德国市场B2B服务的客户情况以及德国法规对业务的影响。 A: 奥伦表示德国市场自付费用段增长，公司利用欧盟GMP设施和GDP物流中心为其他玩家提供服务，已签约四名客户，B2B服务是额外收入来源，德国法规变化若使大麻脱离麻醉品范畴，可能对市场产生重大影响，但目前难以确定影响程度和时间。 Q: 亚伦询问以色列市场供应过剩和定价压力的驱动因素以及市场是否需要整合和迹象。 A: 奥伦表示供应过剩是进口和本地种植者混合导致，市场正在变化，很多玩家退出市场，公司高端细分市场未受价格压缩影响，新法规将对市场产生重大影响，在新法规实施前市场不会有重大变化。